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随着2026年半年报披露收官，A股五大上市险企的中期分红方案也悉数出炉。在上半年盈利普遍增长的背景下，各家公司分红增幅并不同步，分红政策背后的考量也不尽相同。
中国人保（601319.SH，01339.HK）、中国人寿（601628.SH，02628.HK）、中国平安（601318.SH，02318.HK）、中国太保（601601.SH，02601.HK）、新华保险（601336.SH，01336.HK）均拟实施2026年中期现金分红。
其中，中国平安拟派发中期现金股息每股0.98元（均为含税），派息总额约177.45亿元；中国人寿拟派发每股0.358元，合计约101.19亿元；中国人保拟派发每股0.11元，合计约48.65亿元；中国太保拟派发每股0.42元，合计约40.41亿元；新华保险拟派发每股0.73元，合计约22.77亿元。以此计算，五大上市险企2026年中期拟派发现金红利合计约390.47亿元。
A股五大上市险企2026年中期分红情况。
从分红总额来看，中国平安继续居五大上市险企首位，中国人寿位列第二。值得关注的是，今年中国太保首次实施中期分红，至此，五大上市险企均已实施中期分红。
从同比变化来看，各家公司中期分红增幅存在明显差异。其中，中国人寿中期现金分红总额同比增长50.4%，中国人保同比增长46.7%，新华保险同比增长约8.9%，中国平安同比增长约3.2%；中国太保今年首次实施中期分红。
今年上半年，五大上市险企盈利表现普遍向好，但分红增幅与净利润增幅并不完全同步。中国人寿上半年归母净利润1344.89亿元，同比增长228.6%；新华保险归母净利润227.93亿元，同比增长54.0%；中国人保归母净利润367.45亿元，同比增长38.5%；中国平安归母净利润925.85亿元，同比增长36.1%。
值得注意的是，新会计准则下资本市场波动对险企当期利润的影响也更加明显。以中国人寿为例，今年上半年其归母净利润同比大幅增长228.6%，但其披露的剔除公开市场权益等短期波动影响后的净利润为576.08亿元，较上年同期的511.27亿元增长约12.7%。
中国人寿副总裁刘晖在中期业绩发布会上表示，新准则下大部分投资资产以市价计量，短期收益波动体现的是时点性和阶段性特征，并非公司经营质态和长期投资能力的变化。
在此背景下，单一期间的净利润可能受到资本市场短期波动的较大影响，并不完全反映险企长期经营趋势。新会计准则下净利润波动加大，也使相对稳定的经营指标在观察险企长期经营表现和可持续分红能力时更具参考意义。
从各家公司披露的信息以及管理层在中期业绩发布会上的表态来看，不同险企在分红政策的考量因素上也有所差异。其中，中国平安和中国太保均将营运利润作为分红政策的重要参考；中国人保则明确表示，基于自身板块布局和业务结构，目前暂未考虑采用营运利润等替代性指标作为分红基础；中国人寿和新华保险更多强调盈利水平、偿付能力、资本需求及业务发展等因素之间的综合平衡。
A股五大上市险企净利润及分红政策对比。
具体来看，中国平安是五大上市险企中持续分红时间较长、分红政策相对稳定的公司之一。
中国平安副总经理兼首席财务官付欣在中期业绩发布会上表示，公司坚持分红中长期与营运利润挂钩。近十年来，中国平安分红连续增长，累计分红总额超过3900亿元。中国平安的分红政策保持稳定，并在同业中非常有竞争力，对营运利润未来长期稳定增长的信心也将支撑未来的分红政策。
与中国平安类似，中国太保也明确将营运利润作为分红的重要基础。今年，中国太保进一步调整分红节奏，首次实施中期分红。
中国太保今年拟向全体股东派发每股0.42元的中期现金股利，分红总额约40.41亿元。中国太保副总裁兼财务负责人苏罡在中期业绩发布会上表示，今年主动优化分红节奏，首次实施中期分红，希望构建一年两次的常态化分红机制，中期分红是全年利润分配的重要组成部分。
在具体分红政策上，中国太保明确“以营运利润为锚”，同时综合考虑偿付能力约束、盈利状况以及投资者回报要求，合理设置中期分红和末期分红的比例。
据苏罡介绍，以营运利润计算，其中期分红率约为19%；若以净利润计算，中期分红率约为13.1%。
对于全年分红及未来趋势，苏罡称，作为分红基础的营运利润主要由寿险合同服务边际摊销、营运利差和产险承保利润等因素驱动，预计未来几年营运利润能够保持持续增长，每年度每股现金分红额的趋势将与营运利润长期表现保持一致。
但与中国平安、中国太保相比，中国人保对是否采用营运利润作为分红基础有着不同的考虑。
8月31日，中国人保总裁赵鹏在中期业绩发布会上表示，为股东提供长期、稳定、增长、可预期的分红，是公司努力的目标。由于人保集团板块布局和业务结构与上市同业存在一定差异，暂未考虑使用营运利润等替代性指标作为分红基础。
从业务结构来看，中国人保与中国平安、中国太保存在明显差异。中国人保以财险业务为重要支柱，财险盈利表现与承保利润、综合成本率等指标密切相关；平安、太保则拥有规模较大的寿险业务，其营运利润与寿险合同服务边际摊销、营运利差等因素密切相关。这种业务结构上的差异，也在一定程度上影响了各家公司对分红参考指标的选择。
赵鹏指出，中国人保在分红方面主要考虑两个方面，一是保持公司业绩特别是盈利的持续稳定增长，二是提供长期稳定增长的分红。在盈利方面，新会计准则下资本市场短期波动会对当期利润产生影响，公司将通过承保和投资“双轮驱动”，增强盈利的稳定性。
赵鹏表示，公司将在对标同业实践基础上，结合板块布局、业务结构，始终坚持“每股分红长期稳定增长”的核心策略，同时也将积极研究优化新准则下的分红政策，推动公司股息率长期保持在行业合理、对投资者友好的水平，通过持续稳定的现金分红，切实回报广大投资者的信任与支持。
中国人寿则更多强调盈利、偿付能力和业务发展之间的综合平衡。
中国人寿总裁利明光在中期业绩发布会上表示，公司始终高度重视与股东分享发展成果，致力于维持相对稳定且向好的派息金额，让股东充分分享公司长期稳健发展的红利。自上市以来，中国人寿累计分红已超过2550亿元。
利明光表示，公司制定全年股利分配方案时，会综合考量上市公司派息相关规定、公司的盈利情况、偿付能力情况以及业务发展需要等因素，努力平衡好公司健康发展和股东长期利益。
新华保险今年中期分红总额约22.77亿元，较上年同期的20.90亿元增长约8.9%。不过，其中期现金分红占同期归母净利润的比例由2025年上半年的14.1%降至今年上半年的10%。
谈及分红政策的制定，新华保险总裁助理、董事会秘书刘智勇在中期业绩发布会上表示，该公司将综合分析监管机构现金分红指导意见、金融行业经营环境与外部融资条件、公司资本需求特点以及境内外投资者现金分红增长预期等因素，并充分考虑自身业务发展规划、盈利水平、投资资金需求及偿付能力状况，平衡业务持续发展与股东综合回报之间的关系。
对于2026年末期分红，新华保险表示，将根据全年利润实现情况、资金状况及风控指标，结合已经派发的中期红利，并参考同业公司分红情况，在充分征求股东意见的基础上制定具体方案。
随着五大上市险企均已实施中期分红，在持续提升股东回报的同时，如何选择更加契合自身经营特点的分红依据，并平衡当期分红与长期经营，也成为观察各家公司分红政策的重要维度。
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